沪深策略联盟华源证券：北交所公司首次拟收购新三板公司提供新范式关注有并购预期相关公司

　　来源：华源证券股份有限公司

　　科达自控拟2.09 亿元收购海图科技51%股权，为新三板拟IPO 企业提供新思路。2025年6 月27 日，科达自控公告签署《股份转让协议》，拟以2.091 亿元受让肖涛等11 名股东持有的海图科技51%股权，公司将成为新三板公司海图科技的控股股东。从业务来看，科达自控主要服务于智慧矿山、智慧市政和新能源充换电领域，提供系统性的解决方案。海图科技主营业务为智能化视频终端设备及配件的设计、制造、销售，以及提供相关技术的设计、开发服务。从估值来看，海图科技估值为4.13 亿元、2024 年归母净利润为4165 万元，收购PE 10X 左右。业绩承诺方面，海图科技2025-2027 年净利润不低于3800/4200/4600 万元或2025-2027 年累计实现净利润不低于1.26 亿元，本次收购对科达自控业绩增厚有望较为显著。科达自控通过收购新三板企业海图科技，不仅实现了自身业务版图的扩张，也为新三板企业提供了新的发展路径和资本运作模式。对于处于成长期的北交所公司来说，并购可以帮助快速实现业务的多元化和优化，通过收购具有互补性的业务，企业能够增强自身的核心竞争力。整体来看，收并购概念依然是2025年北交所二级市场的投资热点，建议关注后续为企业带来实质性业务机遇的收并购案例。

　　北证50 指数单周上涨6.84%迎来强势反弹，关注并购重组预期和Q2 业绩超预期的公司。

　　展望后市，我们认为市场可能会继续维持区间震荡，但如果沪深市场比较强势的话需积极关注北交所的投资机会，但整体来看我们还是建议投资者稳扎稳打不追高，如果有深度调整可能是比较好的介入时点，下周关注并购重组预期的公司和预期Q2业绩超预期的公司。全年来看我们维持观点不变，整体乐观。建议关注：① 长周期业绩稳定增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如民士达、林泰新材等；② 高端智造+泛科技产业链标的，如海能技术、万通液压、奥迪威、朗鸿科技、同惠电子等；③ 高股息+稳健增长的内需标的，如同力股份、基康仪器等；④ 特色消费产业链，如锦波生物、康农种业和康比特等；⑤ 近期热点主题的交易机会，如国防军工、无人驾驶、石油化工等产业链，如富士达、优机股份、同力股份、利通科技、中裕科技等。

　　北证A 股PE 回升到51X，日均成交额回升到347 亿元。本周，科创板、创业板和北证A 股PE 有所回升，科创板PE 由53.52X 回升到55.71X，创业板PE 由34.16X 回升到36.07X，北证A 股PE 由48.13X 回升到51.33X。流动性来看，北证A 股日均换手率7.88%，科创板2.69%，创业板6%。指数来看，沪深300、创业板和科创50 周度上涨。

　　本周1 家公司过会，48 家公司已受理。按最新审核状态分类，2025 年6 月23 日-2025年6 月27 日更新信息：奥美森1 家公司更新审核状态至上市委会议通过；爱得科技、德芯科技、海圣医疗、锦华新材、美德乐、德耐尔、悦龙科技、农大科技和大亚股份9 家公司更新审核状态至已问询；百英生物、耀泰股份、钜芯科技、恒兴股份、千岸科技、奉天电子、新睿电子、赛英电子等48 家公司更新审核状态至已受理；艾科维、永励精密、豪德数控、江天科技和祺龙海洋5 家公司更新审核状态至中止。此外，下周北交所将会审议1 家公司IPO 申请（锦华新材），北交所新股发行处于常态化进程中。

　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险